Топ-менеджер объяснил, что по итогам первого квартала 2025 года динамика кредитного портфеля «Сбера» подтвердила эти ожидания: три месяца подряд — с декабря по февраль — объёмы снижались, отчасти из-за укрепления рубля, но в первую очередь из-за падения спроса со стороны бизнеса. В марте ситуация немного выправилась: рост компенсировал падение предыдущих месяцев. Однако Александр Ведяхин прогнозирует, что по итогам года портфель корпоративных кредитов увеличится лишь на 10% против 21% в 2024-м. Причина — жёсткая денежно-кредитная политика: компании практически не берут кредиты на инвестиционные проекты.

Замедление коснулось не всех отраслей равномерно. При текущих ставках лишь немногие предприятия могут позволить себе кредиты, не «съедающие» всю прибыль.

«Таким образом, предприятие должно прожить период высокой ставки за счёт собственных средств, за счёт капиталов, – объяснил Александр Ведяхин. – Те, кто накопил капитал, этот период проходят. Те, у кого капитала мало, вынуждены обращаться в банк за реструктуризацией».

Другой способ адаптации — перекладывание процентных расходов на потребителей, но это удаётся не всем: например, розничная торговля справляется легче, чем регулируемые сектора.

Сейчас же экономика, по словам председателя правления банка, «нашла плато»: ближайшие месяцы рост кредитования будет околонулевым, а даже после снижения ставки восстановление займёт не менее полугода — бизнес уже отказался от новых проектных заимствований.

Кризис как проверка на прочность

Высокие ставки увеличили спрос на реструктуризацию, но массового кризиса платежей пока нет. Топ-менеджер отмечает, что проблемы возникают у компаний с агрессивной инвестиционной политикой или сложностями с контрагентами. Однако если ставка останется высокой, число таких заемщиков будет расти: собственный капитал постепенно истощается.

Александр Ведяхин также заметил, что стоимость риска, близкая к нулю в 2024 году, начнёт постепенно расти и, по прогнозам, достигнет 1% в корпоративном сегменте и 1,5% по банку в целом. Это нормально для текущей фазы экономического цикла.

Единственный способ снизить риски — хеджирование ставок, но российский бизнес традиционно неохотно тратится на такую «страховку». Тем не менее доля захеджированных кредитов в «Сбере» увеличилась с 13,5% в начале 2024 года до 17,5% сейчас, а в сегменте крупного и среднего бизнеса — с 28% до 37,6%. Клиенты, сделавшие хедж год назад, уже получили от банка почти 34 млрд рублей выплат — серьёзный аргумент в пользу хеджа.

Что дальше?

Экономика адаптируется к новым условиям, но резкого роста кредитования ждать не стоит даже после снижения ключевой ставки. Бизнес, переживающий период высокой стоимости денег, стал осторожнее, а банкиры констатируют: кризис расставляет всё по местам, выявляя слабые бизнес-модели. Пока же главный вопрос — как долго продлится это «плато».